แนะนำ, 2024

ตัวเลือกของบรรณาธิการ

ความแตกต่างระหว่างการใช้ประโยชน์จากการดำเนินงานและการใช้ประโยชน์ทางการเงิน

โดยทั่วไปการใช้ประโยชน์หมายถึงผลกระทบของตัวแปรหนึ่งมากกว่าอีกตัวแปรหนึ่ง ในการจัดการทางการเงินเลเวอเรจนั้นไม่แตกต่างกันมากมันหมายถึงการเปลี่ยนแปลงในองค์ประกอบเดียวส่งผลให้เกิดการเปลี่ยนแปลงในผลกำไร มันหมายถึงการใช้ประโยชน์จากสินทรัพย์หรือแหล่งเงินทุนเช่นหุ้นกู้ที่ บริษัท ต้องจ่ายค่าใช้จ่ายคงที่หรือค่าธรรมเนียมทางการเงินเพื่อให้ได้รับผลตอบแทนมากขึ้น Leverage มีสามมาตรการคือ Leverage ปฏิบัติการ Leverage การเงินและ Leverage รวม เลเวอเรจในการ ดำเนินงาน วัดผลกระทบของต้นทุนคงที่ในขณะที่ อัตราส่วนทางการเงินจะ ประเมินผลกระทบของดอกเบี้ยจ่าย

เลเวอเรจแบบรวมเป็นการรวมกันของเลเวอเรจทั้งสอง ในขณะที่ภาระหนี้จากการดำเนินงานจะพิจารณาผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงยอดขายต่อผลกำไรจากการดำเนินงานของ บริษัท ภาระหนี้ทางการเงินสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงของ EBIT ในระดับกำไรต่อหุ้น ตรวจสอบบทความที่ให้ไว้ด้านล่างเพื่อทำความเข้าใจความแตกต่างระหว่างการใช้ประโยชน์จากการดำเนินงานและการใช้ประโยชน์ทางการเงิน

แผนภูมิเปรียบเทียบ

พื้นฐานสำหรับการเปรียบเทียบปฏิบัติการยกระดับการใช้ประโยชน์ทางการเงิน
ความหมายการใช้สินทรัพย์ดังกล่าวในการดำเนินงานของ บริษัท ซึ่งต้องจ่ายต้นทุนคงที่เรียกว่าปฏิบัติการยกระดับการใช้หนี้ในโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท ที่ต้องจ่ายดอกเบี้ยจ่ายนั้นเรียกว่า Leverage เงิน
มาตรการผลกระทบของต้นทุนการดำเนินงานคงที่ผลกระทบของดอกเบี้ยจ่าย
ที่เกี่ยวข้องการขายและ EBITEBIT และกำไรต่อหุ้น
ตรวจสอบโดยโครงสร้างต้นทุนของ บริษัทโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท
ดีกว่าต่ำสูงเฉพาะเมื่อ ROCE สูงขึ้น
สูตรDOL = เงินสมทบ / EBITDFL = EBIT / EBT
อันตรายมันก่อให้เกิดความเสี่ยงทางธุรกิจก่อให้เกิดความเสี่ยงทางการเงิน

นิยามของปฏิบัติการยกระดับ

เมื่อ บริษัท ใช้สินทรัพย์ที่มีภาระต้นทุนคงที่ในกิจกรรมการดำเนินงานเพื่อสร้างรายได้ให้ครอบคลุมค่าใช้จ่ายทั้งหมดนั้นเรียกว่าปฏิบัติการยกระดับ ระดับของการใช้ประโยชน์จากการดำเนินงาน (DOL) ใช้เพื่อวัดผลกระทบต่อการรับรายได้ก่อนดอกเบี้ยและภาษี (EBIT) เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของยอดขาย

บริษัท ซึ่งมีค่าใช้จ่ายคงที่สูงและต้นทุนผันแปรต่ำถือได้ว่าเป็นปฏิบัติการระดับสูงในขณะที่ บริษัท ที่มีต้นทุนคงที่ต่ำและต้นทุนผันแปรสูงกล่าวกันว่ามีประโยชน์ในการดำเนินงานน้อย มันขึ้นอยู่กับต้นทุนคงที่ ดังนั้นค่าใช้จ่ายคงที่ของ บริษัท ที่สูงขึ้นจะสูงกว่าคือจุดคุ้มทุน (BEP) ด้วยวิธีนี้มาร์จิ้นความปลอดภัยและกำไรของ บริษัท จะต่ำซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าความเสี่ยงทางธุรกิจสูงขึ้น ดังนั้นจึงเป็นที่ต้องการของ DOL ต่ำเพราะจะนำไปสู่ความเสี่ยงทางธุรกิจที่ต่ำ

สูตร ต่อไปนี้ใช้ในการคำนวณระดับของ Leverage (DOL):

คำจำกัดความของการใช้ประโยชน์ทางการเงิน

การใช้แหล่งเงินทุนดังกล่าวซึ่งมีค่าใช้จ่ายทางการเงินคงที่ในโครงสร้างทางการเงินของ บริษัท เพื่อรับผลตอบแทนจากการลงทุนมากขึ้นเรียกว่า Financial Leverage ระดับของความสามารถทางการเงิน (DFL) ใช้ในการวัดผลกระทบต่อกำไรต่อหุ้น (EPS) เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของผลกำไรจากการดำเนินงานของ บริษัท เช่น EBIT

เมื่อ บริษัท ใช้กองทุนตราสารหนี้ในโครงสร้างเงินทุนที่มีค่าใช้จ่ายทางการเงินคงที่ในรูปของดอกเบี้ยจะมีการกล่าวกันว่า บริษัท นั้นมีภาระหนี้ทางการเงิน

DFL ขึ้นอยู่กับดอกเบี้ยและค่าใช้จ่ายทางการเงินหากค่าใช้จ่ายเหล่านี้สูงกว่า DFL ก็จะสูงขึ้นซึ่งจะทำให้เกิดความเสี่ยงทางการเงินของ บริษัท ในที่สุด หากใช้อัตราผลตอบแทนจากเงินทุน> ผลตอบแทนจากหนี้การใช้เงินกู้จะได้รับการพิสูจน์เพราะในกรณีนี้ DFL จะได้รับการพิจารณาเป็นอย่างดีสำหรับ บริษัท เนื่องจากดอกเบี้ยยังคงที่การเพิ่มขึ้นเล็กน้อยของ EBIT ของ บริษัท จะนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของรายได้ของผู้ถือหุ้นซึ่งถูกกำหนดโดยการใช้ประโยชน์ทางการเงิน ดังนั้น DFL สูงจึงเหมาะสม

สูตร ต่อไปนี้ใช้ในการคำนวณระดับความสามารถทางการเงิน (DFL):

ความแตกต่างที่สำคัญระหว่างการใช้ประโยชน์จากการดำเนินงานและการใช้ประโยชน์ทางการเงิน

ความแตกต่างที่สำคัญระหว่างการใช้ประโยชน์จากการดำเนินงานและการใช้ประโยชน์ทางการเงินมีดังนี้

  1. การจ้างงานสินทรัพย์ที่มีภาระต้นทุนคงที่ในการดำเนินงานของ บริษัท นั้นเรียกว่าปฏิบัติการยกระดับ การใช้ค่าใช้จ่ายทางการเงินคงที่ซึ่งมีกองทุนในโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท นั้นเรียกว่า Financial Leverage
  2. Leverage ปฏิบัติการวัดผลกระทบของต้นทุนการดำเนินงานคงที่ในขณะที่ Leverage เงินจะวัดผลกระทบของดอกเบี้ยจ่าย
  3. การใช้ประโยชน์จากการดำเนินงานมีผลต่อยอดขายและ EBIT แต่การใช้ประโยชน์ทางการเงินมีผลต่อ EBIT และกำไรต่อหุ้น
  4. ความสามารถในการดำเนินงานเกิดขึ้นเนื่องจากโครงสร้างต้นทุนของ บริษัท ในทางกลับกันโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท มีหน้าที่รับผิดชอบทางการเงิน
  5. การใช้ประโยชน์จากการดำเนินงานต่ำเป็นที่ต้องการเนื่องจาก DOL ที่สูงขึ้นจะทำให้ BEP สูงและกำไรต่ำ ในทางตรงกันข้าม High DFL นั้นดีที่สุดเพราะการเพิ่มขึ้นของ EBIT เล็กน้อยจะทำให้กำไรของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นเฉพาะเมื่อ ROCE สูงกว่าต้นทุนหนี้สินหลังหักภาษี
  6. Leverage ปฏิบัติการสร้างความเสี่ยงทางธุรกิจในขณะที่ Leverage เงินคือเหตุผลของความเสี่ยงทางการเงิน

ข้อสรุป

ในขณะที่ประสิทธิภาพของการวิเคราะห์ทางการเงิน Leverage ถูกใช้เพื่อวัดความสัมพันธ์ของความเสี่ยงและผลตอบแทนสำหรับแผนโครงสร้างเงินทุนอื่น มันขยายการเปลี่ยนแปลงของตัวแปรทางการเงินเช่นการขาย, ค่าใช้จ่าย, EBIT, EBT, EPS, ฯลฯ บริษัท ที่ใช้เนื้อหาหนี้ในโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท จะถือเป็น บริษัท Levered แต่ บริษัท ที่ไม่มีเนื้อหาหนี้ในโครงสร้างเงินทุนเป็นที่รู้จักกันว่า บริษัท ที่ไม่มีการแบ่งแยก การทวีคูณของ DOL และ DFL จะทำให้ DCL คือระดับของการรวมเลเวอเรจ

Top