ความแตกต่างระหว่างการใช้ประโยชน์จากการดำเนินงานและการใช้ประโยชน์ทางการเงิน

• 2019

โดยทั่วไปการใช้ประโยชน์หมายถึงผลกระทบของตัวแปรหนึ่งมากกว่าอีกตัวแปรหนึ่ง ในการจัดการทางการเงินเลเวอเรจนั้นไม่แตกต่างกันมากมันหมายถึงการเปลี่ยนแปลงในองค์ประกอบเดียวส่งผลให้เกิดการเปลี่ยนแปลงในผลกำไร มันหมายถึงการใช้ประโยชน์จากสินทรัพย์หรือแหล่งเงินทุนเช่นหุ้นกู้ที่ บริษัท ต้องจ่ายค่าใช้จ่ายคงที่หรือค่าธรรมเนียมทางการเงินเพื่อให้ได้รับผลตอบแทนมากขึ้น Leverage มีสามมาตรการคือ Leverage ปฏิบัติการ Leverage การเงินและ Leverage รวม เลเวอเรจในการ ดำเนินงาน วัดผลกระทบของต้นทุนคงที่ในขณะที่ อัตราส่วนทางการเงินจะ ประเมินผลกระทบของดอกเบี้ยจ่าย

เลเวอเรจแบบรวมเป็นการรวมกันของเลเวอเรจทั้งสอง ในขณะที่ภาระหนี้จากการดำเนินงานจะพิจารณาผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงยอดขายต่อผลกำไรจากการดำเนินงานของ บริษัท ภาระหนี้ทางการเงินสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงของ EBIT ในระดับกำไรต่อหุ้น ตรวจสอบบทความที่ให้ไว้ด้านล่างเพื่อทำความเข้าใจความแตกต่างระหว่างการใช้ประโยชน์จากการดำเนินงานและการใช้ประโยชน์ทางการเงิน

แผนภูมิเปรียบเทียบ

พื้นฐานสำหรับการเปรียบเทียบ	ปฏิบัติการยกระดับ	การใช้ประโยชน์ทางการเงิน
ความหมาย	การใช้สินทรัพย์ดังกล่าวในการดำเนินงานของ บริษัท ซึ่งต้องจ่ายต้นทุนคงที่เรียกว่าปฏิบัติการยกระดับ	การใช้หนี้ในโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท ที่ต้องจ่ายดอกเบี้ยจ่ายนั้นเรียกว่า Leverage เงิน
มาตรการ	ผลกระทบของต้นทุนการดำเนินงานคงที่	ผลกระทบของดอกเบี้ยจ่าย
ที่เกี่ยวข้อง	การขายและ EBIT	EBIT และกำไรต่อหุ้น
ตรวจสอบโดย	โครงสร้างต้นทุนของ บริษัท	โครงสร้างเงินทุนของ บริษัท
ดีกว่า	ต่ำ	สูงเฉพาะเมื่อ ROCE สูงขึ้น
สูตร	DOL = เงินสมทบ / EBIT	DFL = EBIT / EBT
อันตราย	มันก่อให้เกิดความเสี่ยงทางธุรกิจ	ก่อให้เกิดความเสี่ยงทางการเงิน

นิยามของปฏิบัติการยกระดับ

เมื่อ บริษัท ใช้สินทรัพย์ที่มีภาระต้นทุนคงที่ในกิจกรรมการดำเนินงานเพื่อสร้างรายได้ให้ครอบคลุมค่าใช้จ่ายทั้งหมดนั้นเรียกว่าปฏิบัติการยกระดับ ระดับของการใช้ประโยชน์จากการดำเนินงาน (DOL) ใช้เพื่อวัดผลกระทบต่อการรับรายได้ก่อนดอกเบี้ยและภาษี (EBIT) เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของยอดขาย

บริษัท ซึ่งมีค่าใช้จ่ายคงที่สูงและต้นทุนผันแปรต่ำถือได้ว่าเป็นปฏิบัติการระดับสูงในขณะที่ บริษัท ที่มีต้นทุนคงที่ต่ำและต้นทุนผันแปรสูงกล่าวกันว่ามีประโยชน์ในการดำเนินงานน้อย มันขึ้นอยู่กับต้นทุนคงที่ ดังนั้นค่าใช้จ่ายคงที่ของ บริษัท ที่สูงขึ้นจะสูงกว่าคือจุดคุ้มทุน (BEP) ด้วยวิธีนี้มาร์จิ้นความปลอดภัยและกำไรของ บริษัท จะต่ำซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าความเสี่ยงทางธุรกิจสูงขึ้น ดังนั้นจึงเป็นที่ต้องการของ DOL ต่ำเพราะจะนำไปสู่ความเสี่ยงทางธุรกิจที่ต่ำ

สูตร ต่อไปนี้ใช้ในการคำนวณระดับของ Leverage (DOL):

คำจำกัดความของการใช้ประโยชน์ทางการเงิน

การใช้แหล่งเงินทุนดังกล่าวซึ่งมีค่าใช้จ่ายทางการเงินคงที่ในโครงสร้างทางการเงินของ บริษัท เพื่อรับผลตอบแทนจากการลงทุนมากขึ้นเรียกว่า Financial Leverage ระดับของความสามารถทางการเงิน (DFL) ใช้ในการวัดผลกระทบต่อกำไรต่อหุ้น (EPS) เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของผลกำไรจากการดำเนินงานของ บริษัท เช่น EBIT

เมื่อ บริษัท ใช้กองทุนตราสารหนี้ในโครงสร้างเงินทุนที่มีค่าใช้จ่ายทางการเงินคงที่ในรูปของดอกเบี้ยจะมีการกล่าวกันว่า บริษัท นั้นมีภาระหนี้ทางการเงิน

DFL ขึ้นอยู่กับดอกเบี้ยและค่าใช้จ่ายทางการเงินหากค่าใช้จ่ายเหล่านี้สูงกว่า DFL ก็จะสูงขึ้นซึ่งจะทำให้เกิดความเสี่ยงทางการเงินของ บริษัท ในที่สุด หากใช้อัตราผลตอบแทนจากเงินทุน> ผลตอบแทนจากหนี้การใช้เงินกู้จะได้รับการพิสูจน์เพราะในกรณีนี้ DFL จะได้รับการพิจารณาเป็นอย่างดีสำหรับ บริษัท เนื่องจากดอกเบี้ยยังคงที่การเพิ่มขึ้นเล็กน้อยของ EBIT ของ บริษัท จะนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของรายได้ของผู้ถือหุ้นซึ่งถูกกำหนดโดยการใช้ประโยชน์ทางการเงิน ดังนั้น DFL สูงจึงเหมาะสม

สูตร ต่อไปนี้ใช้ในการคำนวณระดับความสามารถทางการเงิน (DFL):

ความแตกต่างที่สำคัญระหว่างการใช้ประโยชน์จากการดำเนินงานและการใช้ประโยชน์ทางการเงิน

ความแตกต่างที่สำคัญระหว่างการใช้ประโยชน์จากการดำเนินงานและการใช้ประโยชน์ทางการเงินมีดังนี้

1. การจ้างงานสินทรัพย์ที่มีภาระต้นทุนคงที่ในการดำเนินงานของ บริษัท นั้นเรียกว่าปฏิบัติการยกระดับ การใช้ค่าใช้จ่ายทางการเงินคงที่ซึ่งมีกองทุนในโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท นั้นเรียกว่า Financial Leverage
2. Leverage ปฏิบัติการวัดผลกระทบของต้นทุนการดำเนินงานคงที่ในขณะที่ Leverage เงินจะวัดผลกระทบของดอกเบี้ยจ่าย
3. การใช้ประโยชน์จากการดำเนินงานมีผลต่อยอดขายและ EBIT แต่การใช้ประโยชน์ทางการเงินมีผลต่อ EBIT และกำไรต่อหุ้น
4. ความสามารถในการดำเนินงานเกิดขึ้นเนื่องจากโครงสร้างต้นทุนของ บริษัท ในทางกลับกันโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท มีหน้าที่รับผิดชอบทางการเงิน
5. การใช้ประโยชน์จากการดำเนินงานต่ำเป็นที่ต้องการเนื่องจาก DOL ที่สูงขึ้นจะทำให้ BEP สูงและกำไรต่ำ ในทางตรงกันข้าม High DFL นั้นดีที่สุดเพราะการเพิ่มขึ้นของ EBIT เล็กน้อยจะทำให้กำไรของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นเฉพาะเมื่อ ROCE สูงกว่าต้นทุนหนี้สินหลังหักภาษี
6. Leverage ปฏิบัติการสร้างความเสี่ยงทางธุรกิจในขณะที่ Leverage เงินคือเหตุผลของความเสี่ยงทางการเงิน

ข้อสรุป

ในขณะที่ประสิทธิภาพของการวิเคราะห์ทางการเงิน Leverage ถูกใช้เพื่อวัดความสัมพันธ์ของความเสี่ยงและผลตอบแทนสำหรับแผนโครงสร้างเงินทุนอื่น มันขยายการเปลี่ยนแปลงของตัวแปรทางการเงินเช่นการขาย, ค่าใช้จ่าย, EBIT, EBT, EPS, ฯลฯ บริษัท ที่ใช้เนื้อหาหนี้ในโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท จะถือเป็น บริษัท Levered แต่ บริษัท ที่ไม่มีเนื้อหาหนี้ในโครงสร้างเงินทุนเป็นที่รู้จักกันว่า บริษัท ที่ไม่มีการแบ่งแยก การทวีคูณของ DOL และ DFL จะทำให้ DCL คือระดับของการรวมเลเวอเรจ